Comment utiliser cette calculatrice
- Entrez l'investissement initial.
- Entrez le flux de trésorerie net attendu pour chaque période future.
- Entrez le taux d'actualisation, généralement votre coût du capital ou votre rendement requis.
- Testez le résultat avec un taux plus élevé et plus faible pour évaluer sa sensibilité.
Méthode de calcul
Chaque flux de trésorerie est divisé par (1 + r) élevé à la puissance de son numéro de période pour obtenir sa valeur actuelle, puis la mise initiale est soustraite. Le taux d'actualisation concentre toute la part de jugement : il doit refléter le coût de l'argent et le risque propre au projet, un projet spéculatif étant ainsi actualisé plus sévèrement qu'un flux de revenus garanti par contrat.
L'avantage de la VAN sur le TRI est qu'elle exprime la valeur en devise plutôt qu'en pourcentage, ce qui permet de comparer fidèlement des projets de tailles différentes sans jamais rencontrer le problème des solutions multiples. Sa faiblesse réside dans sa sensibilité. De faibles variations du taux d'actualisation modifient sensiblement les flux lointains, c'est pourquoi toute analyse rigoureuse teste une fourchette de taux au lieu de se fier à une seule estimation ponctuelle.
Formule et références
VAN = Σ CFₜ / (1 + r)ᵗ − investissement initial
Méthode des flux de trésorerie actualisés, norme en finance d'entreprise et gestion des investissements.
Exemple de calcul
Un investissement de 60 000 rapportant 18 000, 22 000, 25 000 et 20 000 sur quatre ans, actualisé à 10 %.
- Année 1 : 18 000 / 1,10 = 16 364.
- Année 2 : 22 000 / 1,21 = 18 182.
- Année 3 : 25 000 / 1,331 = 18 783.
- Année 4 : 20 000 / 1,4641 = 13 660. Somme = 66 989.
VAN = 66 989 − 60 000 = +6 989, le projet crée donc de la valeur avec un rendement exigé de 10 %. À 15 %, elle devient légèrement négative.
Questions fréquentes
Quel taux d'actualisation dois-je utiliser ?
Votre coût moyen pondéré du capital pour un projet standard, ajusté à la hausse en cas de risque inhabituel. Les particuliers retiennent souvent le rendement offert par une alternative comparable.
Une VAN positive est-elle toujours synonyme de feu vert ?
Elle indique que le projet dépasse le taux d'actualisation, mais les capitaux sont limités : face à plusieurs projets à VAN positive, choisissez ceux qui créent le plus de valeur par unité de capital investi.
Pourquoi la VAN est-elle préférée au TRI ?
Elle mesure la valeur absolue créée, s'adapte correctement aux projets de différentes tailles, évite le problème des solutions multiples et ne repose sur aucune hypothèse de réinvestissement irréaliste.
Quelle est la sensibilité de la VAN au taux d'actualisation ?
Elle est très sensible, surtout pour les flux de trésorerie éloignés dans le temps. Recalculez toujours avec plusieurs taux pour vous assurer que la décision reste valable sur une fourchette plausible.